#老司基硬核测评# $国泰君安中证500指数增强A(F014155)$

【资料图】

截至2023年5月25日，沪深300指数今年又跌成了负数，中证500指数也只剩下2%的收益了。

记得我刚接触基金的时候，沪深市场熊市了四年，即使有只权益类混合型的、有着优秀理念的基金经理掌管的基金，也在市场大跌中微亏了。“以5%的亏损抵抗了市场20%的收益”。

可是当时不懂，跌了就是跌了，跌得少就能涨得多吗？最后没有拿住。结果，基金在紧接着的两年多的牛市中，连着两年跑赢了市场。

超额收益通常不是来自选时，而是来自选股。如果选股好了，以微亏应对大亏，当市场一反弹，组合就会盈利。当然优秀理念和方法是需要持续。

沪深市场经历了下跌，沪深300指数、中证500指数、中证1000指数都便宜了。比如，中证500指数作为中盘代表，好的方法策略容易做出来超额收益。

如图，国泰君安中证500指数增强A（014155）的超额收益相对中证500指数是稳步上升的，成立以来跑赢了中证500指数的收益10%还要多。。

说实话，这个时间不算久，但这个产品从2021年底成立之后，经历了2022年的4月大跌、6月修复和今年一季度的整体回涨。不同情况下的表现参考，也是够看了。

2022年三四季度不仅市场跌，其实公募量化的超额也在跌，国君的中证500指增也不例外。不过比较难得的是，成立以来经历了这么多事件，这个产品超额收益的最大回撤，也就1.5%。

超额收益一直很稳定。

到了今年，中证500指数收2%，截至2023年5月25日国泰君安中证500指数增强基金收4%，用了85%的仓位，做出了低回撤下的高收益。

买指增就是买超额，不然不如买费率更低的etf或者指数基金。超额稳，意味着无论什么时候进去，不管beta如何，基金经理给你的超额一直在叠筹码。另一个好处就是更简单，跟着指数买，超额慢慢攒，指数回本的时候，你已经赚钱了。

市场上的此类产品不在少数，万家的乔亮和华夏，也是指增赛道的大玩家。考虑到规模的问题，大家可以一并关注。根据自己的买入时间，避免选择规模过大或过小的产品。

对于量化来说，有基本面的量化，也有高频交易量化，国泰君安中证500指数增强基金两个策略都结合了，产品所使用的模型中有七成是高频数据因子，但是因为使用的是自研交易系统，又得益于券商系的背景，能够控制冲击成本，能够在高换手率下实现较低的交易成本的优势。

中证500指数成分公司数量多，持仓比较分散，这只指增策略的容量比较大，受产品规模影响比较小，所以超额收益也能够持续。

基金经理胡崇海还是有些水平的，看了他的一季报，写中特估仍然估值便宜、医药行业下跌得比较多了，小盘因子、动量因子、估值因子、高频因子、基本面因子、另类因子是怎么样影响模型的，是怎么样影响组合收益的。有兴趣的投资者可以关注一下。

选时不如选股。不择时、一点一点跑赢指数，积少成多、长期概率取胜，慢慢增厚收益。指数增强类型产品，通常都是符合长期投资理念。

因为指数长期上涨，通过指数估值和市场情绪又能了解到当前的投资价值。

2023年4月底的中证500指数的市盈率（TTM）是18.19倍。2023年5月份中证500指数又有下跌，市场情绪也是非常低迷。这也是布局中证500指数的机会，选择能够持续取得超额收益的指数增强产品，能够做到进可攻、退可守。

$国泰君安中证500指数增强C(F014156)$ $中证500(SZ399905)$

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